أفكار حول رأس المال: -مبيعات الأسبوع الماضي: مدفوع بالزخم -التفسير حدث لأن النفقات المالية غير حكيمة: متلازمة دماغ SaaS قصيرة النظر انخفضت أسهم أمازون وجوجل تقريبا بمقدار إعلانهما المعلن عن نفقات الرأسمالية لعام 2026 الأسبوع الماضي (جوجل -113 مليار دولار على رأس المال المالي البالغ 185 مليار دولار، وأمازون -178 مليار دولار على -200 مليار دولار). عاقب السوق الاستثمار خلال ما كان أيضا من أعلى أسابيع التقلب لأسهم مومينتوم في التاريخ (رسم بياني) ملخص النفقات الرأسمالية لعام 2026 مقابل (2025): AMZN: 200 مليار دولار (100 مليار دولار) GOOG: 185 مليار دولار (91 مليار دولار) MSFT: 150 مليار دولار (118 مليار دولار) الميتا: 135 مليار دولار (72 مليار دولار) ORCL: 79 مليار دولار (35 مليار دولار) اتفاقية TSLA: 20 مليار دولار (9 مليارات دولار) الإجمالي: 750 مليار دولار+ (26) مقابل 400 مليار دولار (2025) مقابل 240 مليار (2024) مقابل 140 مليار (2023) لا ننسى أن استهلاك مكافآت OBBBA يحول رأس المال إلى زيادة FCF في نهاية السنة المالية. من MS في يوليو: نقيم تأثير قانون مشروع القانون الكبير الجميل على المجاني التدفق النقدي بين كبار اللاعبين التقنيين، حيث يمكننا رؤية ~30٪/22٪/5٪ رفع إلى 26 FCF ل AMZN وMETA وGOOGL, ونتوقع أن يستخدم ذلك لتعميق ميزتهم التنافسية في الذكاء الاصطناعي المولد وتقديم تمويل استثماري مستقبلي قريب للمستثمرين. هذا يحدث الآن: أبلغت أمازون مؤخرا عن دفع 1.2 مليار دولار كضرائب على 90 مليار دولار من صافي دخل 2025، مع -87٪ من الالتزامات المالية سنويا. يهدف مشروع القانون إلى تشجيع ذلك من خلال تمكين أصحاب التصنيف الفائق من شطب الدخل العادي مباشرة من هذا الإنفاق، بما في ذلك التمويل، والذي أظهر الأسبوع الماضي أن هناك رغبة في الشراء بعد أن كان عرض أوراكل على إنستغرام بقيمة 25 مليار دولار يفوق الاشتراك بخمسة أضعاف قال جاسي للسوق إن أمازون تنمو إيراداتها بنسبة 24٪ على أساس سنوي. نسبة النفقات العامة لهذا النفقات أقرب إلى 8-12٪. الانتخابات النصفية قادمة والجمهورية تخسر الأرض، لذا قد تكون الزيادات الرأسمالية مزيجا من:...