1/ باستخدام مجموعة بيانات العملات المستقرة الجديدة من Dune: @ethereum تظل ميزانية العملات المستقرة، بينما L2s هي طبقة التوزيع. من فبراير 2025 إلى فبراير 2026: • ارتفع عرض الإيثيريوم بمقدار 135 مليار دولار → 184 مليار دولار (+36٪)؛ • نما إجمالي الفرق المتوسطة لأعلى الطبقات 13.7 مليار دولار → 19.1 مليار دولار (+40٪).

2/ ظل الوصول ثقيلا في L2، رغم أن عدد حاملي الإيثيريوم الفريدين زاد أسرع: • @ethereum: 10 أشباع → 20 شاب (+100٪) • السنة الثانية: 24 ذكر → 45 ذكر (+77٪) لا تزال L2 تركز غالبية الحاملات، بما يتوافق مع الاستخدام الأقل احتكاكا.

3/ معدل النقل كبير في L2، لكنه @ethereum متسارع. حجم التحويلات الشهرية: • فبراير 2025: إيثيريوم 0.95 ترن مقابل L2s 2 دولار • فبراير 2026: إيثيريوم 2.5 ترن مقابل L2s 4.3 تريلر لا تزال L2 أكبر حجما مطلقا، لكن الإيثيريوم نما أسرع

4/ بصياغة أخرى: نما حجم نقل @ethereum ~2.6 مرة على أساس سنوي (+162٪)، بينما نما حجم الانتقالات في المستويات الثانية ~1.8 مرة (+82٪). ارتفعت حصة إيثيريوم من إجمالي حجم التداول (إيثيريوم+L2) من ~29٪ → 37٪.

5/ أظهر نشاط المستخدمين نفس النمط. المرسلون الفريدون الشهريون: • @ethereum: 1.9 مليون → 5.4 مليون (+191٪) • اللاعبون من المستوى الثاني: 6.2 مليون → 10.7 مليون (+71٪) لا تزال L2s تتصدر المشاركة المطلقة، لكن نمو المرسلين في إيثيريوم كان أقوى بكثير.

6/ إذا: المستويات الثانية لا تزال متقدمة عند الوصول إلى الوصول، بينما لا تزال @ethereum في المركز الرأسمالي. من المرجح أن يعكس التعافي الأخير في استخدام الإيثيريوم مزيجا من انخفاض تكاليف الشبكة الرئيسية، وترقيات البروتوكول التي وسعت السعة، والطلب المستمر على الشبكة الرئيسية كطبقة تسوية للعملات المستقرة.

7/ هذا يشير إلى أن النظام البيئي لا "ينتقل" ببساطة من الإيثيريوم إلى الطبقة الثانية. أصبح أكثر طبقاتا: @ethereum لا تزال الطبقة الأساسية لرأس المال والتسوية، بينما لا تزال L2s تدفع توزيعا أوسع واستخدام أقل تكلفة عبر قاعدة مستخدمين أوسع.

8/ لماذا هذا مهم: إذا نظرت فقط إلى الحاملين، ستمنح ائتمانات L2 مبالغ فيها. إذا نظرت فقط إلى العرض، ستفوت أين يتدرج الاستخدام. تحتاج إلى كلا النوعين لفهم هيكل السوق، وموقع السيولة، ونقاط التركيز المحتملة.