يشرح مقال مايكل بوري سبب انخفاض قيمة أسهم هونغ كونغ، وخاصة هانغ كه، إلى هذا الحد. للمنطق، هذه الشركات في هينغكه تمثل أساسا أفضل وأكثر الشركات ربحية في الصين. ومع ذلك، كانت التقييمات أقل من الأسواق الأخرى لفترة طويلة، ومن الأحادي الجانب القول فقط إن المستثمرين الأجانب لا يحبون الأهداف الصينية. تحليل مايكل بوري يظهر بعض الأسباب التي تجعلهم يتجاهلون من قبل المستثمرين المحليين. 1⃣هيكل VIE: بسبب القيود التنظيمية، يمكن لعمالقة الإنترنت استخدام هيكل VIE فقط لتحويل إدراج أسهم هونغ كونغ. يرى المستثمرون الأجانب أن هذا الهيكل منطقة رمادية. قد يتم إيقافه من قبل الجهة التنظيمية في أي وقت. (هذا خطر نظامي لا نحتاج إلى أخذه في الاعتبار، لكن بالنسبة للمستثمرين الأجانب، يمكنهم اختيار عدم تحمل هذا المخاطر) 2⃣ حادثة منتدى بوند المالية لجاك ما، كنت أعتقد في البداية أن هذا الحادث كان له تأثير كبير على سوق رأس المال المحلي بأكمله، لكنني قللت من تأثير هذا الحادث. هذا الحادث وسلسلة من الضربات التنظيمية اللاحقة أثرت المستثمرين الأمريكيين في الأسهم عن أسهم هونغ كونغ 3⃣ أو جاك ما، الذي استحوذ جاك ما على علي باي من علي بابا كان له تأثير كبير على مؤسسات الأسهم الأمريكية مثل بوري. هذا جعله يشك بشدة حول جميع هياكل VIE ثم الشركات التي لديها إفصاحات مالية غامضة (مثال على Pinduoduo).