Vypadá to, že Čína vykáže silný (~200 miliard dolarů) přebytek běžného účtu ve čtvrtém čtvrtletí. Číslo zboží platební bilance je zveřejněno a v prosinci bylo na vrcholu celního zboží – čímž se obrací obecný vzorec posledních let 1/

Jak již bylo zmíněno, Čína změnila metodiku platební bilance v roce 21/22, což mělo za následek snížení vykazovaného přebytku zboží a celkového přebytku běžného účtu. Ale tato úprava směrem dolů se zmenšila – a dokonce zmizela na straně exportu 2/

Na základě posledních 12 milionů dosáhl rozdíl mezi novými daty a zůstatkem zboží podle staré (snadno reprodukovatelné) metody vrchol 350 miliard dolarů – a nyní je na 250 miliardách 3/

Zůstatek zboží je největší složkou běžného účtu, takže přebytek běžného účtu za čtvrtý čtvrtletí je pravděpodobně kolem 200 miliard dolarů a přebytek za rok 2025 bude pravděpodobně kolem 700 miliard dolarů (což je mnohem více, než odhadoval MMF) 4/

Částečně proto, že základní přebytek skutečně vzrostl, a částečně proto, že větší část tohoto nárůstu je nyní odražena v vykazovaném přebytku běžného účtu 5/

Jistě, myslím, že skutečný přebytek běžného účtu je blíže 1 bilionu dolarů než 700 miliardám dolarů (úprava zboží stále snižuje přebytek a příjmový deficit ekonomicky nedává smysl). 6/

Ale rozdíl mezi realitou a hlášeným číslem není tak velký jako dříve – a samotné hlášené číslo je dost velké na to, aby vzbudilo pozornost ... 6/6