Úvahy o kapitálových výdajích: -Minulý týden výprodeje: Dynamika poháněná -interpretace se stala, protože kapitálové výdaje jsou neopatrné: syndrom krátkozrakého SaaS mozku Akcie Amazonu a Googlu klesly přibližně podle oznámení o kapitálových výdajích za rok 2026 minulý týden (Google -113 miliard dolarů při kapitálových výdajích 185 miliard dolarů, Amazon -178 miliard při -200 miliardách dolarů). Trh trestal investice během jednoho z nejvyšších volvolních týdnů pro momentum akcie v historii (graf) Shrnutí CAPEX 2026 vs (2025): AMZN: 200 miliard dolarů (100 miliardů dolarů) GOOG: $185B ($91B) MSFT: $150B ($118B) META: $135 G ($72B) ORCL: $79B ($35B) TSLA: 20 miliard dolarů (9 miliard dolarů) Celkem: $750B+ ('26) vs $400B ('25) vs 240B ('244) vs 140B (2023) nezapomínejme, že odpisy bonusu OBBBA proměňují kapitálové výdaje na vyšší FCF na konci fiskálního roku. z MS v červenci: Posuzujeme dopad zákona One Big Beautiful Bill Act na Free Peněžní tok mezi hlavními technologickými hráči, kde bychom mohli vidět ~30 %/22 %/5 % zvýšení na '26 FCF pro AMZN, META a GOOGL, očekáváme, že bude využit k prohloubení konkurenční výhody v GenAI a k poskytování krátkodobějších FCF investorům. To se děje právě teď: Amazon právě oznámil, že zaplatil 1,2 miliardy dolarů na daních z 90 miliard dolarů čistého zisku za rok 2025, -87 % na fiskálních závazcích meziročně. zákon je navržen tak, aby to podpořil tím, že umožňuje hyperškálujícím přímo odepsat běžný příjem z těchto výdajů, včetně financování, o které minulý týden ukázal, že je zájem poté, co nabídka Oracle na IG 25 miliard dolarů byla pětkrát nad předplatnými Jassy řekl, že trh Amazon meziročně zvyšuje tržby o 24 %. WACC tohoto kapitálového výdaje je blíže 8-12 %. blíží se průběžné volby a republikáni ztrácejí půdu pod nohama, takže velké úspory kapitálových výdajů mohou být kombinací:...