Na trhu v současnosti roste rozpor mezi narativy a cenami. Očekávání ohledně snížení Fedu jsou vytlačována, zatímco pozice a nálada odrážejí zvýšenou důvěru v cyklické znovuzrychlení. Podle mého názoru jsou zde malé společnosti extrémně zranitelné. Teze "rozjedi to" se opírá o 1) akomodaci Fedu a 2) dodatečné stimuly za mezidobý rok, což se v bezprostředním horizontu nejeví jako pravděpodobné. Pokles výnosů z dluhopisů interpretuji jako důsledek zpomalení růstových očekávání, protože snížení sazeb bylo dále naceněno. Objevují se i další recese signály, například obchodování se zlatem a překonání obranného sektoru. Líbí se mi poměr rizika a odměny $IWM kraťasů.