Charlie Munger: Odvážte se vsadit, vsadíte hodně, pro chytrého investora udělejte až 20 investic za celý život. 1. Pravidlo "20 jamek": maximálně 20 investic Klíčem k investování není to, kolik investujete, ale kolik jich zvládnete správně: omezení vašich omezených investičních příležitostí vás může donutit investovat velmi opatrně. Před každou jamkou jsou investoři nuceni přemýšlet, zda se investice opravdu vyplatí vynaložit 1/20 šance. Kde je jeho dlouhodobá hodnota? Je riziko ovladatelné? To usnadňuje soustředění se na dobrý byznys a využití velkých příležitostí, když se objeví. 2. Když uvidíte dobrou příležitost, odvážte se vsadit hodně Dobré příležitosti nejsou totéž co horká místa, ale vysoká jistota + prostor s vysokým výnosem, logika hodnoty tohoto typu investice je jasná, riziko je kontrolovatelné, investiční objekt má silnou konkurenční výhodu a odpovídá dlouhodobému trendu. Když cítíte, že se blíží dobrá příležitost a plně zhodnotíte riziko, musíte si troufnout vsadit vysoké částky, pouze vysoké sázky mohou dosáhnout vysokých výnosů, jistina 10 000 a jistinu 1 milionu se zdvojnásobí a výnos je 100 %, ale velikost výnosu je zcela odlišná. 3. Nediverzifikujte své investice Munger je proti diverzifikaci, nikoli zcela nediverzifikaci, ale vyhýbá se nadměrné diverzifikaci: například nákupu 100 akcií a pokrytí desítek odvětví. Tato diverzifikace se zdá snižovat riziko, ale ve skutečnosti jde o nedostatek porozumění investicím, což nakonec povede k průměrným výnosům a nekontrolovatelným rizikům. Rozumná diverzifikace znamená soustředit fondy v rámci schopnosti investovat do kruhu schopností, kterému rozumíte, a držet 3–5 vysoce kvalitních cílů v různých odvětvích, což nejen může předejít riziku černé labutě jednoho odvětví, ale také zajistit, že budete mít dostatek energie na sledování každé investice a zároveň vám přinese větší klid. 3. To, co se učí ve škole, nemusí být nutně správné Ačkoliv všichni vždy říkají, že škola je malá společnost, škola nakonec není komerční společnost. Pokud to vidím, téměř každá špičková technologie ve škole je o půl úderu pomalejší než u komerčních společností, jako je umělá inteligence, autonomní řízení a další špičkové technologie. Komerční společnosti možná nemohou vydělávat, pokud nemohou dělat výzkum nebo nejsou dostatečně napřed, ale škola využívá státní prostředky na výzkum a naléhavost není tak dobrá jako v komerční společnosti, a plat výzkumných a vývojových pracovníků není tak štědrý jako u komerčních společností. Komerční společnosti jsou orientované na trh, zatímco kampusy jsou zaměřené na výzkum, takže do určité míry jsou teorie na kampusech někdy odtržené od skutečné společnosti a jsou situace, kdy teorie zaostávají za realitou.