No, tyto dvě věci se dějí na stejném řetězci ve stejný čas Aktivita ETH na řetězci právě dosáhla historického maxima Cena ETH však za půl roku klesla o 30 % CryptoQuant včera poslal týdenní zprávu, prolistoval jsem ji a našel jsem několik čísel, která byla proti intuici V únoru se počet denních aktivních adres ETH blížil 2 milionům, což překonalo vrchol býčího trhu v roce 2021. Počet hovorů chytrých kontraktů přesáhl 40 milionů denně, což je také nejvyšší počet v historii. Počet převedených žetonů také vytvořil rekord. Myslím, že si mnoho lidí může myslet: Tohle není správné. Používá ho více lidí než na býčím trhu a cena by měla být velmi rázná Prolistoval jsem data za roky 2018 a 2021. V těchto dvou cyklech rostla aktivita na řetězci a ceny téměř současně. Toto je výchozí kauzální vztah na trhu: více lidí užívá → poptávka je větší → ceny rostou Ale tentokrát byl vztah rozbitý Analýza rozptylu od CryptoQuant přímo ukazuje, že aktuální datové body se pohybují v rozmezí "vysoká aktivita + nízká cena". Růst využití on-chain již nelze vysvětlit cenu ETH Důvod, který nelze vysvětlit, je skrytý v toku peněz. ETH na burzách proudí rychleji než BTC, což znamená, že více lidí prodává. Roční reálná změna kapitalizace ETH se stala zápornou a došlo k čistému odlivu. Ale nejšokující není pokles ceny, ale to, že ETH ani nevydělalo peníze ze svého vlastního ekosystému. Podle dat DefiLlama činí ETH příjmy z poplatků za posledních 30 dní přibližně 10,3 milionu dolarů, což je třetí místo za Tronem a Solanou. Příjmy z dohody? 1,22 milionu dolarů, což je páté místo. Vlastní L2-Base má příjmy z protokolu třikrát vyšší než u hlavní sítě ETH Syn vydělává víc než otec. To je vedlejší účinek EIP-4844 Čím levnější L2, tím více uživatelů má, ale tím menší hodnotu může mainnet získat. ETH se stal řetězcem, kde čím je prosperující, tím méně je ziskový Může to být poprvé v historii kryptoměn, kdy využití a schopnosti zachycení hodnoty aktiva jdou přesně opačným směrem Naposledy k podobnému oddělení došlo začátkem roku 2019. V té době stál ETH kolem jedné stě až dvou set dolarů a na řetězci bylo asi 1,2 milionu aktivních adres, přičemž trh vůbec nebyl optimistický. Každý ví, jaký nárůst se následně zhorší...