Silná je přímý nový vrchol 👀 Pokud použijete minulá finanční data k oceňování budoucnosti, ztráty, vysoké ocenění a vysoké náklady jsou všechny důvody, proč mi "zdravý rozum" říká, abych nekupoval minimax, ale trh nehraje karty podle zdravého rozumu Logika trhu s AI se zaměřuje na výkonnost trhu: narativní prémie > fundamenty Baidu je stará internetová společnost a trh ji klasifikuje jako "tradiční technologii"; MiniMax a Zhipu jsou čistě nativní AI a trh nabízí prostor představivosti "dalšího OpenAI". Ztráty nejsou problém, a čím více ztrát ztratíte, tím více utrácíte peníze na expanzi, a trh tento příběh má rád. Trh kupuje očekávání, ne realitu. Základy popisují "kolik má společnost nyní hodnotu", ale cena odráží "jak velký příběh může být v budoucnu". Dvě věci nejsou totéž. Když je narativ dostatečně silný: účastníci trhu jsou ochotni platit za "možnost". AI, RWA, Meme, lidé, kteří tomu věří, nejsou nevědomí základů, ale myslí si, že tento příběh přiláká více lidí, a nejsou poslední hráči. Když je likvidita poháněna: je více peněz k objevení, aktiva s dobrými základy vzrostla a prostředky se rozlijí tam, kde je "příběh dobrý", s velkým prostorem pro růst a plnou představivost. Trh založený na hrách: Kupujte ne proto, že věříte, ale protože se mnoho lidí snaží věřit.