Kryptotokeny jsou lepší než akcie. Jen jsme zapomněli, jak to dokázat. Podívej se na $HYPE. Ano, je to hodnoceno podle příjmů, například podle vlastního kapitálu. Ale také poskytuje obchodní slevy, platí plyn na L1 a zajišťuje síť. A to vše při globální dostupnosti a obchodování 24/7 Kapitál zabalený v nějaké právní struktuře nemůže nic z toho udělat.* Problém je, že hodnocení projektů podle poměru P/S převzalo kontrolu a teď všichni srovnávají tokeny s akciemi. To je pochopitelné po letech přehnaně slibované tokenomiky s přeceňovanými plány. Ale strop pro tokeny je vyšší než u vlastního kapitálu, pokud projekty skutečně vybudují skutečný užitek. L1 jsou jasným příkladem. Proto je hodnotit ETH čistě podle poplatků hloupé. Aave, Fluid nebo Morpho by mohly nabídnout lepší sazby pro token stakery (vím, že je to těžké implementovat, ale je to příklad). Polymarket by mohl použít POLY jako věštec pravdy místo spoléhání se na UMA. Curve a Velodrome dokázaly, že i DEX, které nepotřebují token k fungování, mohou kolem něj vybudovat skutečnou užitečnost. Inovace v tokenomice se musí vrátit. *Minimálně tokenizujte vlastní kapitál. Úplně offchain je prostě regrese.