Trh je zmanipulovaný – jen ne tak, jak si myslíte Většina lidí si myslí, že trhy jsou nespravedlivé kvůli insiderům nebo manipulaci. To není ten skutečný problém. Při každém obchodu je na druhé straně někdo rychlejší. Už vyhráli dřív, než jsi stiskl potvrdit. Jen za to platíte – za každý obchod, ať už si to uvědomujete, nebo ne. 1. Skrytý problém CLOB Většina burz funguje na základě Centrální limitní knihy příkazů (CLOB): dorovnávání v reálném čase, aktualizace tik-po-ticku, první dovnitř, první ven. Jednoduché. Efektivní. Ale strukturálně zaujaté. Objednávky se zpracovávají postupně, takže nejrychlejší účastník má vždy přednost. Obchodníci s lepší infrastrukturou nebo proprietárním přístupem k datům mohou zareagovat jako první a odhalit zastaralé nabídky dříve, než se zbytek trhu přizpůsobí. LP to vědí a aby se ochránili, rozšiřují spready a uvádějí kurzy opatrněji, přičemž zohledňují neustálé riziko nepříznivého výběru. Výsledkem je, že koncový uživatel dostane horší cenu. Čím rychlejší jste, tím více získáváte. Platí za to všichni ostatní. 2. Časté aukce na podu Časté hromadné aukce (FBA) tuto zbrojní závod eliminují Místo neustálého párování objednávek FBA seskupuje objednávky do velmi krátkých, diskrétních časových oken (50–200 ms) a vyřizuje je za jednotnou cenu. Protože všichni v sérii obchodují za stejnou cenu, rychlostní výhody mizí. Dávkové okno je samotný zpomalovací prah – jenže místo umělého zpomalení rychlých účastníků činí rychlost strukturálně irelevantní. Maloobchodní obchodník a společnost sídlící HFT se účastní na rovnocenných podmínkách, čímž se odstraňuje neustálý závod o mikrosekundové provedení. Tato jediná strukturální změna má významné následné dopady: - Nepříznivý výběr zmizí - Spready se zužují - Zlepšování cen - Manipulace se stává strukturálně nemožnou - Dávky jsou transparentní a ověřitelné 3. Co to znamená v praxi Na @poddotnetwork je na úrovni protokolu odstraněna strukturální daň z širších spreadů, tenčích knih a nepříznivého výběru. LP nabízejí přísnější nabídky, protože nesou menší riziko. Obchodníci dosahují lepších výsledků, protože likvidita, ke které mají přístup, je skutečná, stabilní a spravedlivě oceněná. Trh funguje tak, jak má....