Pojďme si rozdělit rozměry na americký trh robotaxi (protože účastníci trhu se zdají být neochotní to dělat). Lidé si vzory přizpůsobují strukturálně ~3 dolary za míli od bodu k bodu a proto nechápou potenciální rozsah robotaxi, protože se stává masově dostupným. Průměrný dospělý člověk v USA tráví téměř hodinu denně řízením. Odhadované náklady na práci spojené s tím ručním pilotováním přesahují 4 biliony dolarů ročně. Kromě toho platíme ročně 1,6 bilionu dolarů za samotnou jízdu z bodu na bod. Tím, že lidem vrátíme čas (za který nemusí platit plnou částku) a získáme podíl na výdajích, si myslíme, že americký trh by mohl při nasycení dosáhnout 4 bilionů dolarů ročně. Vzhledem k rozumným očekáváním rozšíření nabídky a přijetí spotřebiteli by poskytovatelé robotaxi služeb mohli do roku 2030 překročit tržby 1,5 bilionu dolarů s hrubými zisky přesahujícími 1 bilion dolarů.

Pojďme si projít základní odvození. Konstruktivní kritika je vítána. Nejbohatší příjmové tráví nejvíce času manuálním řízením a po zdanění mohou získat 50 dolarů za hodinu. Vyšší příjmy jsou ochotni zaplatit vyšší podíl z mzdy po zdanění, aby získali čas zpět. Naše výzkumy naznačují, že lidé s nejvyššími příjmy by odmítli něco menšího než ekvivalent přesčasů, aby si vydělali zpět čas. Ostatní skupiny si kupují čas zpět se slevou, než by si jinak mohli odnést domů. To je poměrně citlivý vstup k celkové velikosti trhu. To, že mileniálové jsou tak očividně ochotni vyměnit čas za peníze tím, že najímají řidiče Doordash místo toho, aby sami chodili k rozvozovému pultu, poskytuje slušné zkušenosti, že na této křivce je něco pravdy.

Když se spotřebitel rozhodne vzít robotaxi, nejde jen o to, že vyměňuje čas za peníze, ale také se vyhýbá nákladům na provoz vlastního vozidla. Nejbohatší osoby s nejvyšším decilem utrácejí 0,76 USD za míli, včetně nákladů na nákup vozidel, na cestování z místa na místo (s výjimkou letecké dopravy). Podle příjmového decilu je mezní cena mobility ($0,17 za míli) poměrně konzistentně podle příjmového decilu. Tento model předpokládá, že lidé, kteří už vlastní vozidla, jsou zpočátku ochotni zaplatit jen těch 0,17 $ plus hodnotu svého času. Během typického životního cyklu vozidla předpokládáme, že spotřebitelé se vyhýbají nákupu nových vozidel, protože jsou stále více závislí na robotaxi. Domácnosti se dvěma auty se stanou domácností s jedním autem a více rozpočtu na dopravu se přesune do robotaxi. (poznámka: nerovnost v pevném vlastnictví napříč příjmovým decilem je téměř jistě jen důsledkem vytěžení této hodnoty z jednoročních dat CEX s položkou – nákupy vozidel – která je vzácná, ale velká napříč domácnostmi; Měl bych to očividně uhladit, ale není to příliš podstatné pro závěry.)

Nasčítajte časovou hodnotu peněz podle decilů, času stráveného řízením a přímých výdajů na řízení a dostanete rovnovážné adresovatelné trhy podle příjmového decilu plus náklady na vyrovnání na míli. V celých USA je náklad na zklidnění míle 1,36 $, přičemž nejvyšší příjmové decily jsou ochotny zaplatit $3 za předpokladu, že se vzdají nákupu vozidla. Pokud všichni trvají na tom, že budou dál vlastnit auto, pak celostátní náklady na zklidnění klesnou na 0,97 $ za míli, přičemž nejvyšší příjmové osoby jsou ochotné zaplatit $2.50

Celkový adresovatelný trh v hodnotě 2,8 bilionu dolarů, který roste na 3,9 bilionu, protože lidé se vzdávají nákupu vozidel. Zdá se to větší. Ale vždy je snadné nakreslit tečkovanou čáru kolem adresovatelného trhu. Jak pravděpodobně vypadá jejich nasazení?

Než spustíme zavádění, musíme zjistit, kde se příležitost nachází. Upravujeme PSČ podle příjmu na obyvatele a příjmové zkreslení, tyto směrovací čísla slučujeme do metropolí a do států, přičemž upravujeme metra podle průměrné mph (nižší průměrná mph zvyšuje ochotu spotřebitelů platit za hodinu, protože šetří více času manuální jízdy na míli). Na státní úrovni pak získáváme příznivost počasí a regulace. To poskytuje hodnocení launch stacku na úrovni států a v rámci každého státu předpokládáme, že poskytovatelé spustí největší TAM metropole jako první. Tyto grafy jsou tedy dolar na míli (výška) podle dostupných mil, šířka podle států a metra v pravděpodobném pořadí startu (barevně kódováno podle regionu). Můžete také získat představu o příspěvku bohatství do každého TAM (kde je New York atraktivní díky nízkému počtu mph, vysokému příjmu na obyvatele a vysokému příjmovému zkreslení, ale pak klesá v pořadí spuštění kvůli počasí a regulačním třením).

Modelujeme přijetí na sérii tří zpožděných difuzních křivek. Nejprve musí poskytovatel robotaxi otevřít stát. Po tom začnou pronikat do každé metropolitní oblasti. Jak se každá metropolitní oblast otevírá, populace začíná přijímat technologie, nejprve od nejbohatších lidí, přičemž efektivní cena v metropoli klesá, jak proniká do větší části populace a více zásob se zapojuje.

Tyto křivky zavádění naznačují téměř 2 biliony dolarů příjmů do roku 2030, přičemž přibližně 1,5 bilionu dolarů by se připojilo k hrubému zisku podle předpokladu Wrightova zákona o nákladech na poskytování služeb.

Je pozoruhodné, že robotaxi nemusí expandovat do velkého množství metropolí nebo států, aby pokryl významnou část trhu. Dosažení prvních 10 % modelovaných startovacích metropolí otevírá 40 % adresovatelného hrubého zisku. 25 % se otevře téměř dvě třetiny. I kdyby se ukázalo, že dlouhý ocas je těžší využít (z regulačních důvodů nebo jinak), existuje dostatek tržní hodnoty, kterou lze získat.

Co to znamená pro nabídku? Při 80 000 příjmových mílích na robotaxiho to naznačuje, že trh je nasycen na 30 milionech robotaxi, přičemž roční přírůstky dodávek dosahují vrcholu 5 milionů kusů. Existuje však spousta důvodů věřit, že je to konzervativní. Toto modelování nepředpokládá nabídku flexibilních sil (pro vrchol vs. dno) ani žádné předpoklady o mílí-poptávkové elasticitě. Nedostatek předpokládané poptávky je pravděpodobně vyvážen poměrně stabilními cenami i pro vyšší zákazníky. Celkově bych si vsadil, že tento model přeceňuje tržní hladinu při cenové hladině 2,50 $ za míli, ale podceňuje poptávku poháněnou kilometry, která vzniká při poklesu cen. Vyšší klienti pravděpodobně dostanou ekvivalent komfortní třídy, kterou si vezmou, ale pravděpodobně budou své děti posílat na druhý konec města mnohem častěji a chodit na večeři do jiných čtvrtí nebo na schůzku, jednoduše proto, že se snížily efektivní náklady na to.

Při diskontní sazbě 15 % tato práce naznačuje, že v amerických robotaxi je k dispozici hrubý zisk v současné hodnotě 12+ bilionů dolarů (za těchto předpokladů). Samozřejmě by to všechno nepřešlo do peněžních toků. Existuje rozsáhlá nabíjecí infrastruktura a servisní infrastruktura, která bude doprovázet škálování robotaxi, a určitě budou pod výrobní linkou proudit náklady na práci, správu a získávání zákazníků. Celkově to dává rozumný obrázek o rozsahu příležitosti, které se účastníci trhu zdají být neochotni čelit.

Vymezení konzervativního argumentu. Dalo by se rozumně tvrdit, že lidé nebudou ochotni vyměnit čas za peníze a že s postupem po příjmové křivce je tato data méně zkreslená vzhůru. Dalo by se také tvrdit, že přijetí spotřebiteli bude pomaleji, že dodavatelé robotaxi budou mít obtížnější spuštění dlouhého ocasu trhů a že jejich nákladová struktura začne výše. Za těchto okolností by možná jen polovina populace byla ochotná vzdát se vlastnictví auta. S těmito vstupy klesá hrubý zisk v současné hodnotě na 4 biliony dolarů (při diskontní sazbě 15 %).

Zdroj / Metody: ARK Invest odhaduje s využitím mikrodat BLS ATUS (čas použití) + CEX (spotřebitelské výdaje), kombinovanými s odhadovanou hodnotou doby jízdy, úpravami ochoty platit a modelovanými geografickými zaváděcími + nákladovými křivkami. Poznámky: Ilustrativní model velikosti trhu – ne prognóza. Zahrnuje připočtenou (nehotovostní) časovou hodnotu. Výsledky jsou velmi citlivé na předpoklady (přijetí, načasování, náklady, diskontní sazba). Zveřejnění: Pouze pro informační účely, ne pro investiční poradenství. Odhady/předpoklady se mohou měnit; Žádné jistotní výsledky nejsou dosaženy. Data třetích stran byla považována za spolehlivá, nikoli zaručená.

@threadreaderapp rozbalit