Stark ist, dass es direkt ein neues Hoch erreicht hat👀 Wenn man die vergangenen Finanzdaten zur Preisgestaltung der Zukunft heranzieht, sind Verluste, hohe Bewertungen und teuer alles Gründe, die mir "gesunder Menschenverstand" sagt, nicht in MiniMax zu investieren, aber der Markt spielt nicht nach den Regeln des gesunden Menschenverstandes. Die Logik des AI-Marktes zeigt aus der Marktperformance: Erzählungsprämie > Fundamentaldaten. Baidu ist ein etabliertes Internetunternehmen, der Markt klassifiziert es als "traditionelle Technologie"; MiniMax und Zhipu sind rein AI-nativ, der Markt gibt ihnen den Spielraum der Vorstellung "nächster OpenAI". Verluste sind eher kein Problem, je mehr man verliert, desto mehr zeigt es, dass Geld verbrannt wird, um zu expandieren, der Markt mag diese Geschichte. Der Markt kauft Erwartungen, nicht die Realität. Fundamentaldaten beschreiben, "wie viel das Unternehmen jetzt wert ist", aber der Preis spiegelt wider, "wie groß diese Geschichte in der Zukunft sein kann". Diese beiden Dinge sind nicht dasselbe. Wenn die Erzählung stark genug ist: Marktteilnehmer sind bereit, für "Möglichkeiten" zu zahlen. AI, RWA, Meme, die Käufer verstehen die Fundamentaldaten nicht nicht, sie glauben, dass diese Erzählung mehr Menschen anziehen wird, solange sie nicht die letzte Person sind, die aussteigt. Wenn die Liquidität treibt: Wenn viel Geld vorhanden ist, muss es einen Ausweg finden, die Vermögenswerte mit guten Fundamentaldaten sind bereits gestiegen, das Kapital fließt in die "guten Geschichten", wo es viel Spielraum für Anstiege und Vorstellungskraft gibt. Spekulativer Markt: Kaufen nicht, weil man glaubt, sondern weil viele versuchen zu glauben.