Zustand der Kreditvergabe-Token in letzter Zeit: 🦋MORPHO: fühlt sich überteuert an - die Märkte preisen aggressiv die bevorstehende Gebührenschaltung + das V2-Festzinsprodukt ein. Mit einer FDV von 1,9 Milliarden Dollar steht es weit über dem implizierten Boden von 1,2 Milliarden Dollar von Apollo (die bessere Informationen als jeder Einzelhändler haben). Dennoch ist es arguably das beste Produkt, um von der realen, bevorstehenden Nachfrage nach institutionellen Krediten zu profitieren. 🥞SYRUP: Mit einer FDV von 300 Millionen Dollar, ~60% seit den Höchstständen von 2025 gefallen, aber wahrscheinlich fair bewertet, da die Nachfrage nach Krediten zurückgegangen ist (obwohl die Einlagen nicht zurückgegangen sind). Ob SYRUP sich erholt, hängt ganz davon ab, ob man glaubt, dass das Management die versprochenen Fintech-Integrationen in einem Monat liefern kann und die zyklische Natur des Geschäftsmodells bekämpfen kann. 👻AAVE: unter/überbewertet bei 1,85 Milliarden Dollar FDV? Wie bewertet man AAVE mit Episoden von Governance-Drama, eine nach der anderen, lol.