Die BIS hat den Zentralbanken gerade gesagt, was die Märkte nicht zugeben wollen. Reagieren Sie nicht über auf den Anstieg der Energiepreise. Denn das ist ein Angebots-Schock. Potentiell vorübergehend. Und eine Straffung in dieser Situation kann ein politischer Fehler sein. Aber hier ist der eigentliche Kompromiss. Die Märkte haben ohnehin bereits die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed nach hinten verschoben. Diese Woche dreht sich also um eine Frage. Sehen die Zentralbanken über den Schock hinweg? Oder validieren sie ihn mit einem restriktiveren Kurs? Das ist die Regime-Linie im Jahr 2026. Keine Finanzberatung.