Die meisten DeFi-Kredite haben eine Risikoeinstellung: alles oder nichts. Du hinterlegst, du verdienst, und wenn etwas schiefgeht, trifft es alle gleich. Das ist eine Lotterie mit zusätzlichen Schritten. Traditionelle Kreditmärkte haben das vor 50 Jahren gelöst. Es nennt sich Tranchierung, und es ist das primitive DeFi, das immer gebraucht wurde. Nehmen wir eine Immobilie, die 5.000 $/Monat Miete generiert. Teile den Cashflow in Schichten auf. Eigenkapital trägt den ersten Verlust, besitzt den Aufwärtstrend und vergrößert seinen Anteil, während die Schulden amortisiert werden. Die Junior-Tranche absorbiert als Nächstes die Verluste, bietet höhere Renditen und wird nach der Senior-Tranche bezahlt. Die Senior-Tranche wird zuerst bezahlt, jeden Monat, unabhängig davon, maximale Sicherheit, niedrigere Rendite. Dasselbe Asset. Drei völlig unterschiedliche Risikoprofile. Wenn die Belegung sinkt, bleibt der Senior-Kreditgeber unberührt. Verluste treffen zuerst das Eigenkapital, dann die Junior-Tranche. Der Schutz ist strukturell, nicht auf Sicherheiten angewiesen. Onchain wird das programmierbar. Miete fließt rein → Senior wird zuerst bezahlt → Junior als Nächstes → Eigenkapital erhält den Rest und baut im Laufe der Zeit Eigentum auf. Öffentlich. Unveränderlich. Führt bei jedem Block aus. Ernsthaftes Kapital benötigt strukturiertes Risiko. Jetzt hat es das. Auf @megaeth