En 2025, las importaciones de petróleo crudo de China alcanzarán 557.73 millones de toneladas (aproximadamente 11.55 millones de barriles/día), mientras que la producción nacional de petróleo crudo será de 216.05 millones de toneladas. A simple vista, el petróleo crudo importado representa aproximadamente el 72% del suministro total. Si consideramos las importaciones de petróleo crudo de China en 2025 como el 100% (cifras oficiales, aproximadas): Rusia: aproximadamente 19% Arabia Saudita: aproximadamente 14% Malasia: aproximadamente 11% Irak: aproximadamente 10% Brasil: aproximadamente 8% Otros países en total: aproximadamente 38% Si observamos el flujo real (no solo las declaraciones aduaneras): Petróleo crudo bajo sanciones en total: ≥22% Irán: aproximadamente 12% Venezuela: aproximadamente 3% Parte de Rusia bajo sanciones: aproximadamente 7% Dentro del 11% de Malasia, una parte considerable es petróleo crudo de Irán y Venezuela que ha sido "lavado" mediante el transporte de barco a barco después de cambiar los certificados. Después de los cambios en Venezuela e Irán, la oferta y los precios inevitablemente fluctuarán, lo que tendrá un impacto fundamental en las refinerías locales en el país. El petróleo crudo bajo sanciones tiene descuentos, y una vez que desaparezcan los descuentos o se interrumpan las fuentes, una parte considerable de las refinerías caerá directamente por debajo del punto de equilibrio. Este aumento en los costos de precios se transmitirá posteriormente a los costos del diésel (correspondiente a los costos logísticos), la química (correspondiente a la industria textil y plástica), así como a los fertilizantes (correspondiente a la seguridad alimentaria). El costo de vida en 2026 va a aumentar, por supuesto, en la crisis también hay oportunidades individuales.

"¿Por qué hablas así y ensucias la reputación de alguien sin razón?" "La destilación no se puede considerar un robo... ¡destilación! ... ¿Se puede considerar un robo hacer grandes modelos?" Luego siguieron algunas palabras difíciles de entender, como "soft label", "temperature scaling", "dark knowledge", que hicieron reír a todos en la sala, llenando el laboratorio de un ambiente alegre. Él le dijo al mostrador: "Dame dos A100 y un modelo teacher preentrenado." y pagó una gran suma de dinero — no, pagó una factura de computación de nueve mil dólares. La gente le preguntó: "¿De verdad has aprendido a usar Transformer?" Kong Yiji se sonrojó, las venas de su frente se marcaron, y argumentó: "Knowledge Distillation fue propuesto por Hinton... ¡¿qué saben ustedes?! ¡Esto es transferencia de conocimiento, es compresión, es... es estar sobre los hombros de gigantes!" El dueño dijo: "¿No será que el benchmark de tu pequeño modelo proviene de 'tomar prestado' del teacher?" Kong Yiji abrió los ojos y dijo: "¡Lo que yo aprendí fue la capacidad de generalización! La información de distribución en los logits, la transmisión del conocimiento oscuro, ¿acaso es algo que ustedes, que solo saben mirar la precisión top-1, pueden entender?" Luego se volvió hacia la multitud, su actitud se volvió más sincera, "Si no me creen, miren, mi student model tiene solo una décima parte de los parámetros del teacher, la velocidad de inferencia es ocho veces más rápida, y solo ha perdido dos puntos... ¡solo dos puntos!"

Un mercado con poca liquidez sube rápido, pero también se desploma rápido. La capitalización de mercado nominal es un "precio ilusorio". La capitalización de MiniMax supera a la de JD, suena impactante, pero en realidad, solo el 5.4% de los activos puede ser negociado en el mercado. Esto significa que esta "capitalización" se calcula multiplicando el precio de transacción de una cantidad muy pequeña de acciones por el total de acciones, lo que en esencia es poner una etiqueta de precio a toda la empresa basada en el consenso de un pequeño grupo de personas. La escasez de acciones en circulación es una espada de doble filo. Solo alrededor del 5% de las acciones están en circulación en el mercado, la ventaja es: los grandes accionistas y las instituciones mantienen sus acciones bloqueadas, la presión de venta es baja y el precio puede ser fácilmente impulsado hacia arriba. La desventaja es: si alguien quiere comprar o vender en grandes cantidades, el mercado no tiene suficientes contrapartes para absorberlo, lo que provocará fluctuaciones de precios drásticas. Un mercado con poca liquidez sube rápido, pero también se desploma rápido. Esto es esencialmente lo mismo que el juego del FDV en criptomonedas; el año pasado, las altcoins con un FDV (valor totalmente diluido) de cientos de millones de dólares tenían una circulación también de un solo dígito en porcentaje. En siete meses, la capitalización de STEPN superó a la de Adidas, y la lógica es la misma: crear un gran número de capitalización utilizando una circulación muy pequeña, generando un "efecto riqueza" para atraer a más personas a entrar y comprar. El mercado de acciones de Hong Kong tiene una liquidez que no se compara con la de A-shares y acciones estadounidenses, y al sumar esta estructura de "capitalización nominal ≠ realmente negociable", la capacidad de descubrimiento de precios es extremadamente débil. Las noticias que los minoristas ven sobre "la capitalización superando a XXX" en realidad se forman en un canal de negociación muy estrecho, y este precio no puede soportar la presión de compra y venta a gran escala. Además, cuando los períodos de bloqueo de los primeros inversores se levanten gradualmente, la circulación se expandirá del 5% al 20% o 30%, y el mercado necesitará absorber varias veces la presión de venta actual. En ese momento, la cantidad de fondos necesarios para mantener este precio superará con creces la cantidad de fondos necesarios para "elevarlo" inicialmente. Entonces, se producirá una "gran retirada"...