$TDS: chúng tôi vẫn giữ vị thế mua và đang chia sẻ một ghi chú theo dõi tại . Kể từ báo cáo tháng Giêng của chúng tôi, lợi nhuận đã ổn định và luận điểm được xác nhận. Nhưng đáng để thảo luận về những gì sẽ đến tiếp theo 1/6

Với khoảng ~$750 triệu từ $VZ và $TMUS vào quý 3 (~$6 cho mỗi cổ phiếu $TDS), động lực tiếp theo là việc bán phần còn lại của C-Band (~$10 cho mỗi cổ phiếu), dự kiến sẽ được khai thác vào cuối năm 2026/đầu năm 2027. 2/6

Sau đó, việc mua vào thiểu số $AD trở thành bước đi hợp lý. Sự hợp nhất tạo ra sự linh hoạt chiến lược cho doanh nghiệp tháp, phù hợp với mục tiêu của gia đình Carlson, và có thể được cấu trúc để bảo tồn quyền kiểm soát trong khi đơn giản hóa quyền sở hữu. 3/6

Điểm đến cuối cùng cho doanh nghiệp tháp là rõ ràng: một REIT. Đây là những tài sản hạ tầng doanh thu cho thuê định kỳ, dài hạn mà các thị trường công khai thường xuyên định giá với các bội số cao trong các cấu trúc REIT. 4/6

Mạng lưới sợi ngày càng mở rộng của $TDS thêm một lớp tùy chọn khác. Khi $TDS trở thành một công ty hạ tầng chủ yếu về sợi, việc tách mạng lưới thành một FiberCo REIT trở thành một con đường đáng tin cậy, gia tăng giá trị. 5/6

Phân tích ban đầu của chúng tôi hỗ trợ khoảng ~$68 mỗi cổ phiếu. Những phát triển bổ sung này thêm khoảng ~$23 nữa, ngụ ý giá trị hợp lý khoảng ~$91 – gấp đôi so với mức hiện tại. 6/6