En 2003, Bush lanzó la Guerra de Irak con un proyecto de ley de gastos de "emergencia" de 79 mil millones de dólares. El Congreso no aumentó los impuestos para financiarlo. No vendieron bonos de guerra como lo hizo FDR en la Segunda Guerra Mundial. En cambio, simplemente pidieron prestado el dinero, sabiendo muy bien que la Reserva Federal monetizaría la mayor parte de esa deuda imprimiendo nuevos dólares. Y eso es exactamente lo que sucedió. El balance de la Reserva Federal explotó de 700 mil millones de dólares en 2002 a más de 2 billones de dólares para 2008. Mientras tanto, los estadounidenses comunes vieron cómo los precios de la gasolina se duplicaban y los costos de los alimentos se disparaban. El verdadero costo de la guerra no era solo la etiqueta de precio de 2.4 billones de dólares, sino el impuesto oculto de la inflación que afectaba a cada supermercado y bomba de gasolina en todo el país. La teoría monetaria moderna en acción, décadas antes de que los políticos comenzaran a llamarlo así.