La mayoría de los préstamos DeFi tiene un único ajuste de riesgo: todo o nada. Depositas, ganas, y si algo falla, todos se ven afectados por igual. Es una lotería con pasos adicionales. Los mercados de crédito tradicionales resolvieron esto hace 50 años. Se llama tranching, y es lo que DeFi siempre necesitó. Toma una propiedad que genera $5,000/mes en alquiler. Divide el flujo de efectivo en capas. El capital propio asume la primera pérdida, posee el potencial de ganancias y aumenta su propiedad a medida que la deuda se amortiza. La tranche junior absorbe las pérdidas a continuación, con un rendimiento más alto, pagada después de la senior. La tranche senior se paga primero, cada mes, sin excepción, con máxima protección, menor rendimiento. El mismo activo. Tres perfiles de riesgo completamente diferentes. Si la ocupación disminuye, el prestamista senior permanece intacto. Las pérdidas afectan primero al capital propio, luego a la junior. La protección es estructural, no una esperanza de colateral. En la cadena, esto se vuelve programable. Los alquileres fluyen → el senior se paga primero → el junior a continuación → el capital propio recibe el residual y construye propiedad con el tiempo. Público. Inmutable. Se ejecuta en cada bloque. El capital serio necesita riesgo estructurado. Ahora lo tiene. En @megaeth