1/5 ¿Dónde está la destrucción de la demanda? tl:dr - Asia porque dependen del petróleo crudo de Oriente Medio, y ahora está por encima de $150/barril. Esto mantiene (por ahora) las calidades americanas y europeas "solo" a ~$100. (% de ganancia desde la guerra)

2/5 El gráfico a continuación muestra que los tránsitos de petroleros a través del estrecho de Ormuz, la arteria energética más crítica del mundo, han efectivamente caído a cero desde que comenzó el conflicto el 28 de febrero.

3/5 Esto representa una eliminación repentina de aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo crudo. Si bien se espera que el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita hacia Yanbu aumente de 2M bpd a su capacidad máxima de 7M bpd pronto, no puede reemplazar los ~21M bpd que normalmente fluyen a través del Estrecho.

4/5 Con una quinta parte del petróleo del mundo esencialmente varada, una parte significativa de los consumidores globales debe dejar de usar petróleo de inmediato—un proceso conocido como "destrucción de la demanda". Podemos ver dónde está ocurriendo esto al observar el precio de varios grados de petróleo crudo mundial.

5/5 Mientras que EE. UU. (verde) y Europa están luchando con $100 Brent (cian), las mezclas "ácidas" de Oriente Medio que alimentan Asia se han desacoplado de los índices occidentales (azul, rojo y naranja). Debido a que las refinerías asiáticas están químicamente ajustadas a estos grados específicos, se ven obligadas a ofrecer primas astronómicas por los limitados barriles que llegan al Mar Rojo o salen del Golfo Pérsico. Con los precios físicos de estos grados alcanzando los $150 por barril, Asia se ha convertido en el amortiguador del mundo. Al excluir a los usuarios industriales y de transporte marginales en el Este, el mercado está equilibrando sus cuentas globales, evitando que Occidente enfrente niveles de precios aún más catastróficos—por ahora.