Cada operación que has realizado alguna vez llevaba un impuesto oculto Cada vez que operas en un intercambio convencional, pagas un diferencial. Lo sabes. Lo que probablemente no sabes es por qué es tan amplio como no debería ser. Los traders que actúan con mejor información empujan los precios hacia su valor justo. Eso no es un defecto, es el descubrimiento de precios funcionando exactamente como debería. Sin embargo, en un mercado FiFo, el participante más rápido valora su información antes de que nadie más pueda reaccionar. Sin competencia, por lo tanto, no hay alternativa más barata. El costo se convierte en el valor máximo que pueden extraer basado en la liquidez disponible, y el mercado no tiene más opción que pagarlo. Primero en llegar, primero en extraer FiFo no recompensa la mejor información. Recompensa la infraestructura más rápida. El primero en llegar captura el valor completo de una señal, incluso si diez otros tenían la misma opinión y habrían ofrecido un precio más bajo. La señal se monetiza una vez, por un participante, a plena extracción. Eso es lo que hace que el flujo informado sea tóxico. Los proveedores de liquidez se adaptan: diferenciales más amplios, cotizaciones retiradas, tamaño reducido. Cada ajuste empeora el mercado para todos los demás. El diferencial que pagas en cada operación incluye el costo acumulado de un mercado defendiéndose contra su propio diseño. Un impuesto oculto, incorporado en cada transacción. La velocidad es la carrera equivocada En Pod, todas las órdenes dentro de una ventana definida se liquidan a un único precio uniforme. Primero o último, no importa. La velocidad es estructuralmente irrelevante. Esto crea un mercado libre, que valora la información a su verdadero valor marginal. Los traders informados compiten en la calidad de su señal, no en su conexión. Si alguien más tiene la misma opinión, lo ofrecerá más barato. Los diferenciales se estrechan. La carrera armamentista termina. El impuesto oculto desaparece. Lo que se tomó en silencio se devuelve de manera transparente Cada señal tiene un valor marginal. Cuando el mercado lo valora correctamente, surge un remanente natural: el excedente. La diferencia entre lo que los traders estaban dispuestos a pagar y lo que realmente negociaron. En un mercado FIFO, el excedente no existe debido al valor máximo extraído. En @poddotnetwork se devuelve a cada participante. El precio de liquidación no lo establece un solo trader. Es el producto de cada orden en ese lote, desde la más grande hasta la más pequeña operación. Cada participante moldeó ese precio, por lo que cada uno merece una parte de lo que produjo, proporcional a su contribución.