Schwab paga ~20 bps en efectivo. Wealthfront paga 330 bps. Schwab retiene 290 bps. Wealthfront retiene 60 bps. La parte más loca -- ambos tienen márgenes de ingresos netos de ~36%. El modelo incumbente, pesado en operaciones y extractivo, y el modelo alineado con el cliente impulsado por la tecnología convergen en la misma rentabilidad. NIM está muerto. Los incumbentes simplemente no lo saben aún.