El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de Alemania ha superado el 3%, alcanzando su nivel más alto desde 2011. El reciente aumento ha sido impulsado principalmente por el aumento de las expectativas de inflación a largo plazo. Esto significa que el rendimiento real a 10 años ha caído del 1.35% al 0.77%. El gráfico revela una historia intrigante: entre 2014 y 2022, el rendimiento real fue negativo, lo que permitió a Alemania reducir efectivamente su deuda en "sueño". Hasta 2022, especialmente después de que se levantara el mecanismo de freno de deuda en 2025, los inversores comenzaron a exigir nuevamente tasas de interés reales positivas, y se espera que las tasas sigan aumentando.