@Ethena USDtb ha pasado a un modelo emitido por el banco bajo @Anchorage Digital Bank. Cambia la dinámica en torno a la transparencia y el control, pero la señal más profunda es que el USDe evoluciona silenciosamente hacia una capa intermedia de enrutamiento que aún permite a los usuarios adquirir y vender USDtb en la cadena en adelante. Desglose completo ↓

3 / A octubre de 2025, la emisión y reservas de USDtb se trasladaron a Anchorage Digital Bank (ADB), una institución autorizada por OCC. • El ADB es ahora el único emisor y deudor. • Las reservas están en un fideicomiso de Dakota del Sur bajo un marco alineado con GENIUS. Se ha reforzado la base regulatoria.

4 / Esta transición mejora la claridad regulatoria pero cambia el modelo de transparencia. • Acuñar y canjear principales ahora bloqueados para los clientes ADB • Lista blanca en cadena obsoleta USDtb pasa de un diseño nativo onchain a un marco centrado en el banco. Esto significa que la transparencia hacia los flujos primarios ahora se reduce.

5 / Redemption ahora opera por dos caminos: • Fiat directo vía ADB • Enrutamiento atómico a través de USDe El segundo camino es estratégicamente importante. Permite que USDe actúe como vehículo de transferencia entre USDC, USDT y USDtb, funcionando cada vez más como una capa intermedia de enrutamiento de stablecoins.