En 2003, Bush lanzó la guerra de Irak con un proyecto de ley de gasto "emergencia" de 79.000 millones de dólares. El Congreso no subió impuestos para financiarlo. No vendieron bonos de guerra como hizo FDR en la Segunda Guerra Mundial. En cambio, simplemente pidieron prestado el dinero — sabiendo perfectamente que la Fed monetizaría la mayor parte de esa deuda imprimiendo nuevos dólares. Y eso fue exactamente lo que ocurrió. El balance de la Fed se disparó de 700.000 millones de dólares en 2002 a más de 2 billones en 2008. Mientras tanto, los estadounidenses comunes vieron cómo los precios de la gasolina se duplicaban y los precios de los alimentos se disparaban. El verdadero coste de la guerra no fue solo el precio de 2,4 billones de dólares, sino el impuesto oculto de la inflación que afectó a todos los supermercados y gasolineras del país. La teoría monetaria moderna en acción, décadas antes de que los políticos empezaran a llamarla así.