$STRC es muy susceptible de $MSTR, aunque su dividendo se financia a través del cajero automático común (emitiendo nuevas acciones de $MSTR). Así es como funciona: La estrategia vende 100.000 dólares de $STRC con un 11,5% y compra 100.000 dólares en BTC. Ahora tienen una obligación anual de dividendos de 11.500 dólares. *Pasan cinco años, Bitcoin sube 10 veces* Strategy ahora posee 1 millón de dólares en BTC, pero solo ha pagado 57.500 dólares para cubrir el dividendo de STRC en estos 5 años. (11.500 $/año * 5 años = 57.500 $) ¡Eso supone un beneficio de 842.500 dólares para $MSTR accionistas! ($842,5K = $900K de ganancia en BTC - $57,5K de dividendos) Strategy ahora cuenta con 1 millón de dólares en BTC, pero el dividendo $STRC sigue siendo solo de 11.500 dólares al año. Strategy financiará el dividendo emitiendo nuevas acciones ordinarias $MSTR. Suena mal, pero la dilución de 57.500 dólares en acciones es pequeña comparada con la ganancia de 900.000 dólares en BTC. Puntos clave: (1) El pago de dividendo se mantiene en 11.500 dólares para siempre, pero los BTC que posean aumentarán de valor para siempre, un beneficio permanente para $MSTR accionistas. (2) Con el tiempo, el pago de dividendos se vuelve insignificante en comparación con el valor de los BTC que adquirieron. (3) Los preferenciales perpetuos como $STRC se diferencian de la deuda en que el principal nunca tiene que ser devolvido. Nota: En realidad, el dividendo $STRC puede ajustarse según la demanda del mercado, pero supongo que es plano para simplificar las cuentas.