Con el 90% de microcapitalizaciones, las expectativas de los inversores se vuelven demasiado altas tras 2-4 buenos trimestres seguidos. El múltiple va de ser barato según el año pasado a ser barato según este año, o podría ser barato según estimaciones de 2030. Los inversores en valor venden sus acciones a inversores de crecimiento. Los inversores en crecimiento anualizan el mejor trimestre en la historia de la empresa y añaden un 50% anual durante 5 años, llamándolo conservador. La tabla de Excel dice que el gráfico de acciones debería ser un paseo suave hacia el cielo. Pero luego la empresa sufre dolores de crecimiento, invierte para apoyar el crecimiento, el crecimiento del 50% del año pasado se convierte en un 30% de crecimiento de este año y el 17% del año siguiente. La culata se corta a la mitad o más. Los inversores de crecimiento venden a inversores de valor. Una y otra vez, cada año, el patrón persiste a lo largo de cientos de microcaps.