No veo el escenario en el que las acciones no bajen a corto plazo. ¿Quizá eso sea un caso absurdo? El mercado ha estado tan desesperado por un taco que la gente ha estado haciendo el suyo propio y ha olvidado que en una guerra real ambos bandos tienen que acordar terminarla (o uno tiene que rendirse). Acabarán descubriéndolo. El ciclo de recortes de la Fed está en camino de quedar completamente fuera de precio. Hace 2 semanas, el SOFR Z7 era 75 puntos básicos más bajo que en marzo de 2026. Ahora ha bajado a 25 puntos básicos y el IOR está cómodamente por encima de los 2 años (lo que significa que los gestores de reservas no están creyendo la caída con la expectativa de que continúe el ciclo de corte). Si el NFP es fuerte, arruinará los tipos (en un momento en que la financiación se ha vuelto cada vez más importante para las mayores empresas del mundo), mientras que si es débil tampoco creo que las acciones respondan positivamente. Y todo esto ocurre en un momento en que la IA quizá no sea lo suficientemente buena como para convencer a las empresas de reemplazar a los trabajadores por máquinas mientras el negocio sigue su curso habitual, pero desde luego es lo bastante buena como para que las empresas intenten usarla para puestos que tuvieron que recortar por presión económica y potencialmente descubran que no necesitan volver a contratar ese puesto. Una cosa es ver algunos escenarios bajistas y descartarlos como presupuestos, esa ha sido una buena estrategia (la mayoría de los años hay caídas del 10-15% de forma rutinaria). Pero el SPX está ~5% por debajo de los máximos históricos...