El déficit de la zona euro con China volviendo a subir —esta vez tanto por mayores importaciones como por menores exportaciones 1/

El crecimiento de las importaciones en términos nominales ha repuntado tras caer de abril a octubre (una caída que no respalda la historia de la desviación, pero que podría reflejar la fortaleza del euro frente al CNY) 2/

Sin embargo, con China, el primer trimestre puede ser complicado: las importaciones europeas desde China en marzo del año pasado fueron muy fuertes (retraso en año nuevo) y eso puede estar influyendo en los números interanuales. Pero sin duda las importaciones siguen subiendo 3/

Las exportaciones de la zona euro han sido muy volátiles durante el último año, pero casi todas proceden de Estados Unidos y las oscilaciones en las exportaciones farmacéuticas de Irlanda (aunque las cifras empiezan a verse bajas incluso fuera de la industria farmacéutica) 4/

y un recordatorio — visto correctamente (neto las exportaciones farmacéuticas de Irlanda a EE. UU., impulsadas por impuestos) las exportaciones de la zona euro han estado estables durante un tiempo (eso es el shock de China, en mi opinión) y el comercio de bienes en la zona euro está básicamente en equilibrio 5/

La crisis de Ormuz hará que el comercio de bienes generales se equilibre (si no es un déficit) y el balance ex-Irlanda de bienes en déficit — muy predecible 6/