Myytti: osakekauppa on puhdasta ja välitöntä. Todellisuus: toteutus on nopea, mutta kokonaiskuva on sekava. Miksi? Sovittelua viivästetään tarkoituksella, ja omistus abstraktoidaan välikäsien kerrosten kautta. Yhdysvaltojen järjestelmä rakennettiin paperille ennen internetin aikaa. Muutama totuus: ➕ 1968: paperityöt rikkoivat järjestelmän. @NYSE lopetti kaupankäynnin joka keskiviikko vain saadakseen sovittelun kiinni. ➕ 2023: "Korjaus" muuttui teollisen mittakaavan keskittämiseksi. @The_DTCC käsitellyt 3 kvadriljoonaa dollarin transaktioarvoa. ➕ 2024: tuo asteikko vaatii pysyvän vakuuspuskurin. NSCC:n selvitysrahaston keskiarvo oli ~11 miljardia dollaria päivässä. ➕ 2021 (@gamestop): kun volatiliteetti kasvaa, putkistot näkyvät äkillisinä vakuusvaatimuksena. @robinhoodapp sai ilmoituksen, jossa osoitettiin ~3 miljardin dollarin talletusvaje. Ydinkysymys on suunnittelu: verkko ja viivästynyt selvitys on luotu käsittelemään monimutkaisuutta ja pirstaleisia tietueita. Se suojaa järjestelmää. Mutta se varastoi riskejä, sitoo vakuudet ja pitää omistajuuden vanhentuneen putkiston takana. Tokenisointi muuttaa mallia. Kun osakkeet ovat digitaalisesti natiivina, omistajuus voi päivittyä siirron tapahtuessa, ei päivien kuluttua sovittelun kautta. Mitä siis oikeastaan tapahtuu sen jälkeen, kun klikkaat osta? Koko kuva: