Vahvin on suora uusi huuma 👀 Jos käytät menneitä taloustietoja tulevaisuuden hinnoitteluun, tappiot, korkeat arvostukset ja kalliit ovat kaikki syitä siihen, miksi "maalaisjärki" sanoo, ettei minimaxia kannata ostaa, mutta markkinat eivät pelaa järkevän mukaan. Tekoälymarkkinoiden logiikka tarkastelee markkinoiden suorituskykyä: narratiivista premiumia > perustekijöitä Baidu on vanha internet-yritys, ja markkinat luokittelevat sen "perinteiseksi teknologiaksi"; MiniMax ja Zhipu ovat puhtaasti tekoälyn omaavia, ja markkinat antavat mielikuvitustilaa "seuraavalle OpenAI:lle". Tappiot eivät ole ongelma, ja mitä enemmän tappioita menetät, sitä enemmän poltat rahaa laajentumiseen, ja markkinat pitävät tästä tarinasta. Markkina ostaa odotuksia, ei todellisuutta. Perusasiat kuvaavat "kuinka paljon yritys on nyt arvoltaan", mutta hinta heijastaa "kuinka suuri tarina voi olla tulevaisuudessa". Kaksi asiaa eivät ole sama asia. Kun kertomus on tarpeeksi vahva: markkinaosapuolet ovat valmiita maksamaan "mahdollisuudesta". AI, RWA, Meme, ihmiset jotka ostavat sitä, eivät ole tietämättömiä perusasioista, mutta uskovat, että tämä kertomus houkuttelee lisää ihmisiä mukaan, eivätkä he ole viimeinen tikku. Kun likviditeettiä ohjataan: on enemmän rahaa löydettävänä, hyvät perusasiat ovat nousseet ja varat virtaavat sinne, missä "tarina on hyvä", jossa on paljon kasvuvaraa ja täysi mielikuvitus. Pelipohjainen markkina: Osta ei siksi, että uskot, vaan koska monet yrittävät uskoa.