Yleisesti ottaen suurimmat inflaation uutiset viime vuoden ajalta: 1) Asuntojen inflaatio eteni viime vuonna niin suotuisasti, että se on nyt *alle ydinpalveluiden, ei-asumisen palveluiden, (epätavallista) ja myös alle pandemian aikaisen käyttövauhdin. Asuntojen inflaation laskua odotettiin laajasti vuonna 2023, kun uudet vuokrat laskivat huomattavasti vuoden 2022 lopulla. Mutta sen ilmestyminen kesti hieman kauemmin, mikä hermostutti alkuvuodesta 2024. 2) Ydinhyödykkeiden inflaatio kiihtyi vuonna 2025 eikä osoittanut hidastumisen merkkejä tammikuussa 2026. Nämä hinnat nousivat vuositasolla 3 % kolmen kuukauden aikana, jotka päättyivät tammikuussa. Ydinhyödykkyys oli ennen pandemiaa lähes nolla. Lukuun ottamatta vuoden 2021–23 ydintuotteiden hintojen nousua, ydintuotteiden inflaatio kiihtyi viime vuonna tasolle, jota ei ole aiemmin nähty sitten 1990-luvun alun. 3) Ydinpalveluiden ei-asuntopalveluiden inflaatio liikkuu sivuttaissuuntaisesti, noin 3,5 % vuositasolla. Se oli keskimäärin 2 % viiden vuoden aikana ennen pandemiaa. Sen ei tarvitse pudota aivan niin alas, jotta Fed saavuttaisi 2 %:n, koska inflaatio oli alle 2 % ennen pandemiaa, eikä sen tarvitse pudota niin alas, jos tänä vuonna saamme vielä enemmän suojan disinflaatiota, mikä vaikuttaa mahdolliselta. Mutta ydinhyödykkeiden *ja* ydinpalveluiden ylilyönti verrattuna pandemiaa edeltävään tasapainoon on edelleen haaste paluussa 2 %:n inflaatioon. Toinen tai molemmat näistä täytyy parantua.

Korostaakseni toista kohtaa, eli ydinhyödykkeiden inflaatio on tasolla, joka ilman pandemiaa olisi korkeimmillaan sitten 1990-luvun alun.