Useimmissa DeFi-lainoissa on yksi riskiasetus: kaikki tai ei mitään. Talletat, ansaitset, ja jos jokin menee rikki, kaikki saavat osumaa yhtä paljon. Se on arpajainen lisäaskelineen. Perinteiset luottomarkkinat ratkaisivat tämän 50 vuotta sitten. Sitä kutsutaan tranchingiksi, ja se on primitiivinen DeFi, jota aina tarvitsi. Otetaan esimerkiksi asunto, joka tuottaa 5 000 dollaria kuukaudessa vuokraa. Jaa kassavirta kerroksiin. Oma pääoma ottaa ensimmäisen tappion, omistaa nousun ja kasvattaa omistustaan velan väheneessä. Junior-erä kantaa tappiot seuraavaksi, korkeampi tuotto, maksetaan seniorin jälkeen. Seniorierä maksaa ensin joka kuukausi, riippumatta maksimaalisesta suojasta, alhaisemmasta tuotosta. Sama resurssi. Kolme täysin erilaista riskiprofiilia. Jos käyttöaste laskee, vanhempi lainanantaja pysyy koskemattomana. Tappiot osuivat ensin pääomaan, sitten junioriin. Suojaus on rakenteellista, ei sivutoivoa. Onchainissa tämä muuttuu ohjelmoitavaksi. Vuokravirrat kulkevat → seniori saa maksun ensin, → juniori seuraavaksi, → oma pääoma saa jäännösosuuden ja kasvattaa omistusoikeutta ajan myötä. Julkinen. Muuttumaton. Suoritetaan joka korttelissa. Vakava pääoma tarvitsee jäsenneltyä riskiä. Nyt se on olemassa. On @megaeth