En tant qu'êtres humains, nous avons besoin d'explications simples et unificatrices pour tout, même lorsque la vérité est compliquée. Il ne semble pas que ce qui s'est passé au cours des dernières 24 heures puisse être expliqué par un seul acteur malveillant, bien que j'aie maintenant entendu de nombreuses théories du complot. Je serais également très sceptique à l'égard d'analyses comme "cela prouve que le defi est meilleur que le cefi", ce qui est une simplification excessive au mieux. Il semble que la vérité soit que l'enthousiasme excessif sur les marchés a rencontré des fissures dans l'infrastructure fondamentale. Cela ne doit pas être plus compliqué que cela. Cependant, je pense qu'un couple de vérités intéressantes ont émergé et qu'il faudra un certain temps au marché pour les digérer. 1. Les ADLs peuvent être négociés - je pense que cela frappe immédiatement tout le monde comme "un coup intelligent de Guy, mais cela semble injuste." Mais l'implication plus large est que si certaines entités (il pourrait y en avoir plus qu'Ethena !) obtiennent une protection, alors le reste des positions sur les échanges est plus à risque de liquidation et il n'y a aucune transparence. 2. Codage rigide - l'un des vieux débats sur le risque DeFi est de retour sur la table. C'est vraiment difficile, car d'une part, il semble difficile de plaider pour quelque chose qui produirait plus de liquidations. Cependant, comme le dit le proverbe, "vous ne pouvez pas détruire le risque, vous ne pouvez que le transformer." Je pense que nous verrons ce concept être soumis à beaucoup plus de scrutiny dans un avenir proche. 3. Le marché - nous ne sommes peut-être pas sur des bases aussi solides que tout le monde le pensait. Il y a des cicatrices psychologiques qu'il faudra surmonter après avoir vu des actifs chuter aussi durement. Je n'ai jamais vu un crash de cette ampleur que le marché ait digéré en un week-end, et je pense qu'il est assez peu probable que cela se produise dans ce cas. Donc, dans l'ensemble, chaque threadoooor là-bas se bat pour sa simple explication de ce qui s'est passé, mais à ma connaissance, il n'y en a pas. Les conclusions beaucoup plus importantes sont quels faits ont été révélés qui n'étaient pas largement connus auparavant, ce qui prendra plus de temps pour devenir impactant.