Avec tout le discours sur l'"illiquidité" dans les coffres, je pensais que c'était un bon moment pour rappeler ce qu'est réellement le prêt. Lorsque vous prêtez de l'argent sur la blockchain, ce capital est emprunté et utilisé ; il ne reste pas simplement inactif en attendant d'être retiré à tout moment. Lorsque les marchés subissent des tensions, les gens ont tendance à réduire les risques, ce qui signifie que de nombreux prêteurs essaient de retirer tous leurs fonds en même temps, ce qui entraîne une utilisation plus élevée et moins de liquidité, ou dans des circonstances extrêmes, aucune liquidité disponible à court terme. Ce n'est pas un bug. C'est ainsi que les pools de prêt fonctionnent naturellement sous pression. Pour rétablir l'équilibre, le modèle de taux d'intérêt augmente automatiquement les taux d'emprunt. Des taux plus élevés encouragent les emprunteurs à rembourser et/ou attirent de nouveaux fournisseurs à déposer, ramenant l'utilisation à la baisse et augmentant la liquidité disponible au fil du temps. Pour Morpho spécifiquement, l'utilisation cible est de 90 %, ce qui signifie que la plupart du temps, 90 % des fonds déposés sont empruntés. Lorsqu'elle atteint 100 % (tous les fonds sont empruntés), le taux augmente de 4x. Le taux du marché revient alors généralement à l'équilibre (environ 90 % d'utilisation) dans la plupart des cas en quelques minutes, ou quelques heures pendant les périodes de stress significatif sur le marché. J'ajouterais également que toute illiquidité est isolée et contenue aux marchés donnés avec un déséquilibre. L'autre jour, seulement 3 à 4 des 320 coffres sur l'application Morpho ont connu une illiquidité temporaire tandis que le reste fonctionnait normalement. Les allégations d'illiquidité à l'échelle du protocole sont mal présentées. En fin de compte, l'illiquidité ne signifie pas pertes ou mauvaises créances. Cela signifie un déséquilibre à court terme où la plupart des fonds sont empruntés, tandis que le marché réagit en temps réel, revalorisant le risque et trouvant son équilibre.