Question que l'on me pose souvent, quand la Fed commencera-t-elle le QE compte tenu de la guerre ? Réponse : La Réserve fédérale a déjà effectivement redémarré une forme d'expansion de bilan souvent interprétée comme un redémarrage de l'assouplissement quantitatif (QE) en décembre 2025, suite à la fin officielle de l'assouplissement quantitatif (QT) le 1er décembre 2025. Chronologie clé et changement de politique • Date de fin du QT : La Fed a interrompu son programme de réduction de bilan sur plusieurs années (QT) le 1er décembre 2025, après avoir réduit ses avoirs d'environ 2,4 trillions de dollars depuis un pic d'environ 8,93 trillions de dollars à la mi-2022 jusqu'à environ 6,5–6,6 trillions de dollars fin 2025. Cette décision a été annoncée fin octobre 2025 et découle des préoccupations selon lesquelles les réserves bancaires approchaient des niveaux qui pourraient mettre à mal le fonctionnement du marché monétaire et le contrôle des taux d'intérêt à court terme. • QE/Redémarrage de l'expansion : Quelques jours plus tard (annoncé autour du 10 décembre 2025, avec des achats commençant peu après, par exemple, le 12 décembre dans certains rapports), la Fed a initié des achats de gestion des réserves (RMP) de titres du Trésor — principalement des bons du Trésor à court terme à un rythme initial d'environ 40 milliards de dollars par mois. Ces opérations sont initialement surchargées pour constituer ou maintenir des réserves "ample", avec des plans pour réduire le rythme plus tard (potentiellement après quelques mois, comme vers la mi-2026). • La Fed qualifie officiellement ces actions de "gestion technique des réserves" pour soutenir son cadre opérationnel de réserves abondantes, et non de QE traditionnel lié à un stimulus économique plus large ou à la baisse des taux à long terme. • Cependant, de nombreux analystes, économistes et commentateurs de marché décrivent cela comme un redémarrage de facto du QE ou une expansion de bilan, car cela implique des achats actifs qui augmentent les avoirs de la Fed et injectent de la liquidité dans le système, inversant les effets contractionnistes du QT. Rappelez-vous que la dernière FOMC avec Jerome Powell en tant que président est le 18 mars et son dernier jour en tant que président est le 15 mai. Tout est susceptible de changer alors, peut-être même techniquement le début du "stimulus" nommé QE.