Violation ultime du récit de Dylan Patel x Dwarkesh pod : 3 ans plus tard, les H100 se négocient en réalité au-dessus du prix de lancement sur les marchés secondaires, c'est-à-dire une dépréciation négative. Cela renverse complètement la thèse baissière de Michael Burry sur les « déchets électroniques » de 2 ans. Quelques implications :

1/ Coreweave en bénéficie probablement le plus. Ils ont 250 000 GPU (principalement des Hoppers) et un carnet de commandes de 66 milliards de dollars. Selon l'endroit où vous pensez que le marché évaluait la dépréciation, les marges s'améliorent d'environ 40 %, ce qui signifie 1 milliard de dollars par an de bénéfices supplémentaires.

2/ Prêteurs : Les GPU sont désormais un bien de garantie bien meilleur. Le prêt garanti par des GPU devrait augmenter, réduisant le coût du capital pour l'ensemble du secteur de l'IA. Le modèle commercial de @USDai_Official vient de s'améliorer considérablement.

3/ Les hyperscalers comme MSFT, AMZN, GOOG et aussi META en bénéficient car ils obtiennent plus de production à partir de flottes existantes et un coût du capital AI plus bas NVDA perdrait sans doute alors que les marchés secondaires deviennent des concurrents et que le cycle de remplacement ralentit. Je ne parierais pas contre eux cependant.