【Morgan Stanley abaisse les petites capitalisations】 Après avoir recommandé « d'acheter » les petites capitalisations pendant environ 4 ans depuis mars 2021, ils les ont enfin abaissées à « neutre ». Il y a à peine quelques mois, Morgan Stanley, qui soutenait que « l'environnement de baisse des taux d'intérêt et le cycle d'augmentation des bénéfices en 2026 seraient favorables aux petites capitalisations », a changé de cap. Le changement de cap, tout en affichant des chiffres de croissance des bénéfices par action de +10% et une amélioration des revenus de +7%, pourrait indiquer non seulement un simple ajustement tactique, mais aussi un changement tectonique plus important.

Voici les principaux points concernant la dégradation actuelle. ✅【Changement de posture optimiste】 ・Morgan Stanley a déclaré qu'il était « surpondéré sur les petites capitalisations pour la première fois depuis mars 2021 » dans ses prévisions pour 2026. ・La justification repose sur la poursuite des baisses de taux de la Fed, une prévision de croissance du PIB de 2,6 % et une forte amélioration des bénéfices des petites capitalisations avec une croissance de l'EPS de +10 %. ✅【Contexte de la dégradation】 ・Non seulement pour les petites capitalisations, mais aussi pour les obligations d'entreprises américaines de qualité d'investissement, une double dégradation a été effectuée, les plaçant sous-pondérées, ce qui souligne une prudence générale envers l'ensemble des actifs risqués. ・Inclus les micro-capitalisations, il est explicitement mentionné que « c'est un moment où il faut privilégier la prise de bénéfices ». ✅【Réaction du marché】 ・Environ 40 % des réactions négatives s'inquiètent de la pression à la baisse à court terme sur le Russell 2000. ・D'un autre côté, il y a aussi des voix qui considèrent cela comme une bonne occasion de déplacer des fonds vers les grandes capitalisations (SPY・QQQ).

👉 Ce n'est pas que les chiffres de performance des petites capitalisations se soient détériorés, mais il est probable que les inquiétudes concernant le marché du crédit et le niveau d'endettement aient incité à un jugement de risque. Si le changement provient principalement de l'environnement macroéconomique et non des fondamentaux, il y a une possibilité que la position change à nouveau en fonction des futurs indicateurs économiques (statistiques de l'emploi, IPC). 👉 Étant donné que les évaluations des grandes capitalisations sont déjà à un niveau élevé, il est également nécessaire de faire attention au scénario simple de "passer aux grandes capitalisations". Il serait bon de surveiller l'évolution des spreads des obligations d'entreprise de qualité d'investissement en parallèle avec les tendances du Russell 2000.