Pourquoi le graphique de $FT semble-t-il stable même si le FT négociable n'offre pas de protection contre les baisses ? Parce que @flyingtulip_ modifie les mécanismes de sortie. Les participants à la levée ne sont pas contraints d'utiliser le marché secondaire pour sortir, ce qui élimine une source majeure de pression à la vente. 🧵

Les investisseurs peuvent récupérer leur argent sans vendre $FT sur le marché. Cela signifie que FT n'a pas besoin d'atteindre le marché secondaire juste pour que les participants à la levée puissent sortir, ce qui signifie moins de pression à la baisse sur le FT négociable. Et FT passe à l'offre non circulante, qui peut ensuite être brûlée !

De plus, le capital provenant des retraits de PUT est placé en tant qu'ordres à cours limité au NAV de retrait. Ainsi, la structure fait deux choses : 1- elle contourne la vente forcée sur le marché 2- elle crée des ordres d'achat à cours limité à partir du capital collecté des retraits de PUT.

Le potentiel de hausse se manifeste lorsque les rachats liés aux revenus commencent à se développer. 100 % des revenus du protocole sont consacrés à racheter des $FT sur le marché. Ainsi, la structure réduit la pression de vente forcée lors des sorties, tandis que le potentiel de hausse est lié aux revenus du produit et aux rachats sur le marché.

TLDR Chaque sortie et retrait de PUT crée de la rareté pour $FT et augmente la valeur pour ceux qui restent. Détenez des PUT : le risque est protégé par le collatéral. Détenez $FT : le risque est soutenu par le mécanisme, bien que non garanti. Le potentiel de gain provient de la génération de revenus liée au produit.