Nouveau podcast : 'OUI, L'IA EST UNE BULLE. IL N'Y A AUCUN DOUTE.' Au cours des dernières semaines, j'ai oscillé entre penser que l'IA est une bulle et penser qu'elle ne l'est pas. Je voulais vérifier mon changement d'avis. J'ai donc invité @pkedrosky à défendre le cas de la bulle de 2026. Épisode absolument chargé. Paul couvre d'une manière ou d'une autre tout ce qui suit en une heure : - La signification du retournement du Mag7 (les actions qui ont dominé les rendements en '24 et '25 sont principalement en baisse en '26) - L'augure de la Saas-pocalypse - La crise du crédit privé, expliquée - Pourquoi le boom des revenus d'inférence provenant de nouveaux agents comme Claude Code pourrait être un pic temporaire (croissance explosive des revenus maintenant, croissance des revenus beaucoup plus lente après que l'adoption de SWE atteigne son pic) - Si la valeur quitte le logiciel, où va-t-elle ? (énergie !) - "La raison pour laquelle la productivité augmente n'a rien à voir avec l'IA" - De plus, nous débattons : améliorations des modèles, économie des agents, durabilité des puces, et à quoi ressemblera la bulle, si elle se présente.

Kedrosky sur où la valeur va s'écouler dans les 10 prochaines années : "Je pense que la valeur va s'écouler hors de la technologie. Nous avons cette façon de penser à l'envers, qui consiste à croire que parce que la technologie a toujours eu de nouveaux bénéficiaires, elle doit en avoir un autre cette fois-ci. Non, ce n'est pas nécessaire. Elle pourrait simplement se dévorer elle-même ... De la même manière que nous grignotons les entreprises SaaS avec cette force déflationniste, il n'est pas nécessaire que ce soient des entreprises technologiques qui bénéficient de la prochaine phase. Tout comme les chemins de fer représentaient 60 % du marché au tournant du siècle — l'anomalie était que la technologie a atteint cette part disproportionnée de l'économie — les choses pourraient commencer à s'écouler à nouveau vers des industries avec des actifs lourds et une faible obsolescence. Si vous preniez un groupe d'entreprises à actifs lourds et à faible obsolescence et que vous les compariez au S&P 500 ou aux Mag 7 depuis le début de l'année, elles surperformeraient radicalement. L'argent est déjà en train de s'écouler." En d'autres termes—>