La loi de puissance BTC/Gold a "cassé." 💔 Mais que signifie exactement cela ? BTC n'est pas en train de s'effondrer. L'or est en train de se re-pricer. Est-ce une rupture temporaire ? Une rupture permanente ? Ce sont des distinctions significatives. Les modèles de loi de puissance quantile sont entraînés uniquement jusqu'en août 2020 pour garder les choses claires ; note intéressante à ce sujet : le "pseudo-marché haussier" des 3 dernières années en termes d'OR n'a vraiment été qu'un suiveur de ligne de support, pas de véritable marché haussier ! Mais je m'égare... Le ratio BTC/Gold est maintenant assis à un quantile de 10⁻¹¹. Statistiquement, c'est pratiquement 0 ou moins de 0. Le plancher a été brisé, durement. L'or a presque doublé depuis la coupure du modèle tandis que BTC se consolide autour de 70K $. La "rupture" est vraiment une histoire sur l'or qui attire une énorme demande alors que les préoccupations concernant la dette souveraine, la guerre, la dé-dollarisation et l'accumulation par les banques centrales s'accélèrent, et nous voyons cette accélération. Mais ce sont des forces qui sont souvent intégrées tôt dans les prix. Alors encore une fois... est-ce une rupture permanente, ou le ratio se prépare-t-il à un rebond violent ? Peut-être que le ratio rebondit et se résout dans la loi de puissance. Peut-être que le modèle doit être réajusté. Mais voici la chose : cette "rupture" dans le ratio BTC/Gold a eu peu ou pas d'effet sur la loi de puissance BTC/USD, qui continue de suivre. Cela vous dit que la déviation est une histoire d'or, pas une histoire de BTC. Un autre point... la grande montée de l'or valide la thèse de l'argent dur, je crois. Le capital fuit activement vers des actifs rares et non inflationnables à une échelle historique. C'est exactement le vent macroéconomique pour lequel BTC a été conçu. L'or a bougé en premier parce qu'il est l'incumbent depuis 400 ans. Il a les infrastructures, la garde, la clarté réglementaire. Le chemin de la moindre résistance. Mais la re-pricing de l'or crée son propre problème : à 4 500 $/oz, le risque/rendement se comprime. La capitalisation boursière de l'or est d'environ 22 trillions de dollars. Un double nécessite encore 22 trillions de dollars d'entrées. BTC est à environ 1,4 trillion de dollars. Un double nécessite 1,4 trillion de dollars. Voyez-vous l'asymétrie stupéfiante ici ? Et si la rotation or---->BTC a déjà commencé (même des signes précoces), considérez les mécanismes. L'or se consolide (le dénominateur s'aplatit), BTC obtient sa demande (le numérateur monte en flèche). Vous pourriez voir un léger retour à la tendance, ou vous pourriez voir une explosion du ratio des deux côtés simultanément. Mais nous allons monter.