Le rendement des obligations d'État à 10 ans en Allemagne a dépassé 3 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2011. La récente hausse est principalement alimentée par une augmentation des attentes d'inflation à long terme. Cela signifie que le rendement réel à 10 ans est passé de 1,35 % à 0,77 %. Le graphique révèle une histoire captivante : entre 2014 et 2022, le rendement réel était négatif, permettant à l'Allemagne de réduire efficacement sa dette dans un état de "sommeil". Ce n'est qu'à partir de 2022, notamment après la levée du mécanisme de frein à la dette en 2025, que les investisseurs ont commencé à exiger à nouveau des taux réels positifs, et les taux continueront d'augmenter.