Ada keterputusan yang berkembang antara narasi dan harga di pasar saat ini. Ekspektasi pemotongan Fed didorong keluar sementara posisi dan sentimen mencerminkan peningkatan kepercayaan pada akselerasi kembali siklus. Kapitalisasi kecil sangat rentan di sini dalam pandangan saya. Tesis "run it hot" bergantung pada 1) akomodasi Fed dan 2) stimulus tambahan tahun paruh waktu, yang tidak tampak mungkin dalam waktu dekat. Saya menafsirkan penurunan imbal hasil obligasi sebagai akibat dari perlambatan ekspektasi pertumbuhan karena penurunan suku bunga telah diperhitungkan lebih jauh. Ada sinyal resesi lain yang muncul ke permukaan juga seperti aksi perdagangan emas dan kinerja sektor defensif. Saya suka proposisi risiko/imbalan dari $IWM shorts.