@Ethena USDtb telah beralih ke model yang diterbitkan bank di bawah @Anchorage Digital Bank. Ini mengubah dinamika seputar transparansi dan kontrol, tetapi sinyal yang lebih dalam adalah USDe diam-diam berkembang menjadi lapisan perutean perantara yang masih memungkinkan pengguna memperoleh dan membongkar onchain USDtb ke depannya. Rincian lengkap ↓

3 / Pada Oktober 2025, penerbitan dan cadangan USDtb dipindahkan ke Anchorage Digital Bank (ADB), sebuah lembaga yang disewa OCC. • ADB sekarang menjadi satu-satunya penerbit dan obligor. • Cadangan duduk di perwalian South Dakota di bawah kerangka kerja yang selaras dengan GENIUS. Pijakan peraturan diperkuat.

4 / Transisi ini meningkatkan kejelasan peraturan tetapi mengubah model transparansi. • Pencetakan utama dan penukaran sekarang dijaga untuk Klien ADB • Daftar putih onchain tidak digunakan lagi USDtb beralih dari desain asli onchain ke kerangka kerja yang berpusat pada bank. Artinya, transparansi ke dalam aliran primer sekarang berkurang.

5 / Penebusan sekarang beroperasi melalui dua jalur: • Fiat langsung melalui ADB • Perutean atom melalui USDe Jalur kedua penting secara strategis. Ini memungkinkan USDe untuk bertindak sebagai kendaraan transfer antara USDC, USDT, dan USDtb, semakin berfungsi sebagai lapisan perutean stablecoin perantara.