Kebanyakan orang mengawasi saham. Tapi sinyal sebenarnya baru saja datang dari pasar obligasi. Imbal hasil di seluruh ekonomi utama bergerak lebih tinggi pada saat yang sama. AS 10Y ~ 4,13%. AS 30Y ~ 4,76%. Jerman ~ 2,79%. Prancis ~3,40%. Jepang ~2,14%. Australia ~4,81%. Negara yang berbeda. Arah yang sama. Ketika imbal hasil naik, pinjaman menjadi lebih mahal bagi semua orang - pemerintah, perusahaan, dan pemilik rumah. Dan ketika pasar obligasi global mulai bergerak bersama seperti ini, itu biasanya berarti risiko dihargai ulang di seluruh sistem. Di situlah sering kali pergeseran yang lebih besar dimulai.