Kami melihat konsolidasi terjadi di dua bidang secara bersamaan - dan itu membentuk kembali cara orang benar-benar terlibat dengan pasar. 1/ Yang pertama adalah konsolidasi tempat Era terfragmentasi "aplikasi yang berbeda untuk setiap kebutuhan" tampaknya menyempit. > di → @RobinhoodApp tradfi telah memposisikan dirinya sebagai tujuan tunggal bagi pedagang eceran > di DeFi → @HyperliquidX telah maju seperti pergeseran struktural Pengguna tertarik pada platform yang lebih sedikit dan lebih mumpuni daripada menyebar ke banyak platform. 2/ Yang kedua adalah konsolidasi aset Saat ekuitas, indeks, dan komoditas tokenisasi online, mereka tidak duduk di ekor panjang. > Emas, minyak, S&P - ini menjadi pasangan volume tinggi > hanya beberapa pasangan kripto yang mendapatkan volume yang cukup besar → $BTC, $ETH, $SOL, $HYPE Pasar lainnya semakin sepi jika dibandingkan. Sebagian dari ini bersifat mekanis. Struktur insentif di sekitar ekuitas tokenisasi telah menarik aktivitas ke arah pasangan tersebut (misalnya perdagangan indeks tokenisasi @markets_xyz insentif). Tapi itu hanya menjelaskan sebagian dari itu. Atau, apakah kripto secara umum terlalu membosankan? Banyak janji tetapi sama-sama kurang terpenuhi? Pendapat saya: kripto kalah dalam pertempuran perhatian relatif saat ini. Ketegangan geopolitik dan pengembangan AI adalah narasi yang lebih keras - mereka terasa mendesak, mereka membawa potensi kenaikan, dan mereka menarik selera risiko dari kripto. Pasar bergerak pada siklus naratif. Ceritanya ada di tempat lain saat ini, dan data volume mencerminkan hal itu. Kripto mendapat giliran lagi ketika sentimen risk-on kembali - tetapi kami belum sampai di sana.