Stablecoin dapat sepenuhnya dijaminkan dan masih gagal. Penerbit dapat menyimpan cadangan yang cukup untuk menutupi setiap dolar yang beredar dan tetap melakukan depeg jika cadangan tersebut tidak dapat diakses saat dibutuhkan. BIS membuat poin ini dalam makalah mereka "On par: A Money View of Stablecoins." Mereka menarik analogi bahwa stablecoin adalah setara modern dengan Eurodollars, dengan setoran dolar pribadi onchain menggantikan setoran luar negeri. Perbankan tradisional mempertahankan par melalui penyelesaian bank sentral, jaringan dealer utama, fasilitas repo berdiri, dan pemberi pinjaman pilihan terakhir. Stablecoin tidak memiliki mekanisme ini. Jika ada lari, tidak ada pasar berjangka, tidak ada fasilitas kredit, dan tidak ada mekanisme untuk menyerap tekanan sebelum menyentuh cadangan secara langsung. Analogi ini melampaui Eurodollar. Dalam bentuknya saat ini, stablecoin menyerupai bank kucing liar di Amerika abad ke-19. Mereka beroperasi di seluruh yurisdiksi yang terfragmentasi tanpa infrastruktur kelembagaan yang menjaga sistem perbankan tradisional tetap stabil. Tapi ini adalah lintasan yang sama yang dilalui sistem perbankan itu sendiri. Perbankan Wildcat terfragmentasi tetapi akhirnya mengarah pada pengawasan dan konsolidasi federal yang membuat sistem berfungsi dalam skala besar. Regulasi yang datang untuk stablecoin adalah apa yang membuat sistem perbankan berfungsi dalam skala besar juga.