Una seccatura. Parliamo della debolezza attuale del dollaro. I numeri qui sono fino a dicembre -- ma a dicembre il dollaro, corretto per l'inflazione, era più forte che nel 01 o 02, il picco prima del 22-24 1/

Per l'impulso commerciale dal dollaro, è importante considerare i ritardi -- e penso che la media mobile degli ultimi 24 mesi dia un'idea di ciò. Suggerisce che l'impulso dal dollaro è ancora negativo (ci sono anche altre cose in corso) 2/

Certo, i mercati finanziari funzionano in base agli anni solari, e l'inizio del 24 o l'inizio del 25 è un punto focale conveniente. Ma l'inizio del 24 ha visto un dollaro super forte. Rispetto al 2020 (un inizio più neutro anche se ancora forte), il dollaro è ancora in aumento 3/

Nel lungo periodo, la vera storia (ha) è la debolezza attuale delle valute dei principali paesi asiatici in surplus 4/

E naturalmente la debolezza dello yuan -- che in termini reali ampi è persista a dicembre e gennaio anche con il ritmo più veloce di apprezzamento rispetto al dollaro 5/5