@Ethena USDtb è passato a un modello emesso da una banca sotto @Anchorage Digital Bank. Cambia le dinamiche attorno alla trasparenza e al controllo, ma il segnale più profondo è che USDe sta evolvendo silenziosamente in uno strato di instradamento intermedio che consente ancora agli utenti di acquisire e scaricare USDtb onchain in futuro. Analisi completa ↓

3 / A partire da ottobre 2025, l'emissione e le riserve di USDtb sono state trasferite ad Anchorage Digital Bank (ADB), un'istituzione autorizzata dall'OCC. • ADB è ora l'unico emittente e obbligato. • Le riserve si trovano in un trust del South Dakota sotto un framework allineato a GENIUS. La base normativa è stata rafforzata.

4 / Questa transizione migliora la chiarezza normativa ma cambia il modello di trasparenza. • La creazione e il riscatto primari sono ora riservati ai Clienti ADB • La whitelist onchain è stata deprecata USDtb passa da un design nativo onchain a un framework incentrato sulla banca. Ciò significa che la trasparenza nei flussi primari è ora ridotta.

5 / Il riscatto ora opera attraverso due percorsi: • Fiat diretto tramite ADB • Routing atomico tramite USDe Il secondo percorso è strategicamente importante. Permette a USDe di fungere da veicolo di trasferimento tra USDC, USDT e USDtb, funzionando sempre più come uno strato intermedio di stablecoin per il routing.